Notes de pesos mexicains sur une table avec ornement mexicain traditionnel.
Daniel Sambraus | Moment Mobile | Getty Images
LONDRES – Goldman Sachs a désigné le peso mexicain comme sa principale devise des marchés émergents (ME) « une fois que la poussière retombera » de la pandémie de coronavirus.
Dans une note jeudi, les stratèges de Goldman ont suggéré que s’il est peut-être trop tôt pour s’engager dans des paris sur les marchés émergents à haut rendement, avec des risques toujours prédominants et le dollar en mouvement, il n’est pas trop tôt pour commencer à réfléchir systématiquement aux opportunités une fois la crise apaisée. .
Le co-directeur du Global Foreign Exchange Kamakshya Trivedi et le directeur de la recherche sur les actifs croisés EM Caesar Maasry, avec une équipe de stratèges, ont identifié le peso comme le plus attractif parmi «bêta cyclique élevé, portage long». Il a été suivi de près par le rand sud-africain (ZAR) et le rouble russe (RUB).
Une opération de portage de devises consiste à emprunter dans une devise à haut rendement pour financer une transaction avec une devise à faible rendement, dans le but de capturer la différence entre les deux taux. Le bêta cyclique est la sensibilité de la devise au cycle économique plus large et aux rendements du marché.
«Le peso reste notre premier choix dans ce groupe: s’il semble avoir moins de« marge de manœuvre »que certains autres pays émergents à haut rendement, la vente de cette semaine signifie que l’USD / MXN est toujours bien supérieur de 10% à son -coronacrisis niveau d’environ 19 », ont déclaré Trivedi et Maasry dans la note.
« D’un point de vue à moyen terme, la combinaison du peso de fondamentaux macro-économiques favorables à la devise et de rendements toujours élevés en fait un choix attrayant. »
L’USD / MXN oscillait autour de 22,2 vendredi matin.
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Par rapport au peso, les analystes de Goldman ont suggéré que le rand et le rouble ont tous deux plus de marge de manœuvre, le ZAR étant « profondément sous-évalué » et le RUB ayant retracé moins de sa liquidation depuis le début de l’année.
Compte tenu des risques intérieurs importants, cependant, y compris l’annonce du budget à mi-parcours de l’Afrique du Sud pour le rand en octobre, et une combinaison de vents contraires politiques toujours volatils et de vents macroéconomiques qui s’atténuent lentement pour le rouble, la question clé pour chaque devise est de savoir si Les bêtas peuvent (éventuellement) l’emporter sur les vents contraires nationaux », ont-ils déclaré.
Cependant, Goldman est optimiste sur cette perspective, car le rand est sensible aux données chinoises, ce qui suggère une reprise continue. Trivedi et Maasry ont suggéré qu’avec les élections américaines susceptibles de maintenir les gros titres américano-russes sous les projecteurs pendant la première moitié du quatrième trimestre, le «potentiel de hausse cyclique est sans doute plus élevé pour le rand».
Vendredi matin, le rouble changeait de mains à environ 77,57 pour un dollar et le rand a oscillé juste en dessous de 17,08.
