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WASHINGTON (Reuters) – La Réserve fédérale américaine a réagi rapidement à la crise des coronavirus avec des programmes à durée indéterminée pour maintenir le fonctionnement des marchés financiers et garantir que les grandes entreprises puissent lever des fonds comme elles le font généralement sur les grands marchés de capitaux.

Explainer: Next from the Fed – Aide pour Main Street

PHOTO DE DOSSIER: Des drapeaux sont illustrés en haut du bâtiment du Federal Reserve Board sur Constitution Avenue à Washington, États-Unis, le 19 mars 2019. REUTERS / Leah Millis

Cependant, en forçant de grandes parties de l'économie à cesser tout simplement de fonctionner, la crise actuelle constitue une menace directe pour les centaines de milliers de petites et moyennes entreprises qui ne collectent pas d'argent en émettant des actions ou des obligations, mais dépendent d'une myriade de combinaisons des prêts bancaires, du capital du propriétaire et, dans certains cas, des cartes de crédit personnelles ou des prêts sur valeur domiciliaire.

La Fed, en coordination avec le département du Trésor, a annoncé une facilité de prêt dans la rue principale comme l'un de ses principaux programmes pendant la crise.

Voici les détails:

QUI PAYERA POUR CELA?

Dans le projet de loi sur les interventions d'urgence de 2 300 milliards de dollars adopté le 27 mars, 454 milliards de dollars sont réservés au Trésor américain pour de nouveaux programmes à la Fed, y compris celui de «Main Street». La Fed n'a accédé qu'à une partie de cela, avec environ 250 milliards de dollars encore disponibles pour des programmes à déterminer.

COMMENT SERA-T-IL GRAND?

La Fed reçoit une participation de 75 milliards de dollars du Trésor et l'utilisera pour fournir 600 milliards de dollars de crédit aux entreprises.

COMMENT FAIT LE FED?

La Fed obtient son coup de pouce grâce à un «effet de levier», dans ce cas en prenant l'argent du Trésor et en permettant aux institutions financières de créer environ huit fois ce montant en prêts. La Fed n’est pas censée subir de pertes, car cela reviendrait à disposer de l’argent des contribuables qu’elle n’est pas autorisée à dépenser. Mais la plupart des prêts ne se gâtent pas: en effet, chaque dollar fourni par le Trésor autorise beaucoup plus de dollars de prêts, car la plupart seront remboursés. Les fonds du Trésor sont là pour couvrir seulement la petite partie qui devrait mal tourner.

COMMENT ÇA MARCHE?

Les banques accorderont des prêts aux entreprises. Les prêts sont d'une durée de quatre ans, pour un minimum de 1 million de dollars, avec des paiements différés d'un an et une attente que les salaires et les salaires seront maintenus en grande partie intacts. La banque peut ensuite vendre jusqu'à 95% de ce prêt à un nouveau «véhicule à usage spécial» de la Fed. La Fed n'est pas autorisée à prêter directement aux entreprises ou aux particuliers, mais elle peut utiliser des «SPV» pour prêter ou, dans ce cas, acheter des prêts auprès des banques. Parce que ces établissements de crédit savent qu'ils peuvent envoyer les prêts au SPV, ils sont prêts à conclure des accords avec les entreprises et les consommateurs, même dans un environnement risqué.

QUI SERA ADMISSIBLE?

En théorie, toute entreprise comptant moins de 10 000 travailleurs ou moins de 2,5 milliards de dollars de revenus. Mais dans la pratique, cela est conçu pour aider les entreprises qui sont trop grandes pour un programme d'administration des petites entreprises ouvert aux entreprises comptant jusqu'à 500 travailleurs et trop petites pour lever des fonds sur les marchés financiers publics. Selon les données fédérales, il y avait environ 18000 entreprises au début de 2019 avec plus de 500 travailleurs. Les entreprises auraient été «en bonne santé financière» avant la crise. La Fed s'appuiera fortement sur les banques pour prouver que: les prêteurs sont tenus de conserver une participation de 5% dans chaque prêt, et donc d'être exposés à des pertes, pour aider à le garantir.

Reportage par Howard Schneider; Montage par Dan Burns et Andrea Ricci

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