Skip to content

Des statues se trouvent à l’extérieur d’une succursale de la Deutsche Bank AG à Francfort, Allemagne.

Krisztian Bocsi | Bloomberg | Getty Images

Deutsche Bank s’attend à annoncer mercredi des résultats trimestriels « légèrement supérieurs » au consensus, mais les prévisions soulèvent des questions sur la part de marché des banques d’investissement (IB), selon les analystes de Barclays.

Les estimations consensuelles compilées par la banque ont fait état d’une perte nette attribuable aux actionnaires de 133 millions d’euros (155,7 millions de dollars) pour le deuxième trimestre, une amélioration considérable par rapport à la perte de 3,2 milliards d’euros pour la même période l’an dernier au milieu d’un effort de restructuration de masse . Les analystes interrogés par Reuters s’attendent à une perte nette de 112,2 millions d’euros.

Le prêteur allemand a déclaré que ses résultats avaient légèrement dépassé ses propres estimations de consensus, tandis que le ratio de fonds propres de base de niveau 1 (CET1) s’établissait à 13,1%, dépassant le consensus publié de 12,4% et les prévisions précédentes de 12,5 à 12,6%. Deutsche a suggéré que cette amélioration s’explique en grande partie par des remboursements plus élevés que prévu des facilités de crédit, ce qui réduit les actifs pondérés en fonction du risque de crédit (RWA).

Dans une note la semaine dernière, les analystes boursiers de Barclays ont déclaré que si la position du capital était favorable, les prévisions de bénéfices étaient une « surprise négative » car elles pourraient suggérer que l’IB perd des parts de marché, indiquant que l’effort de restructuration historique du PDG Christian Sewing pourrait ne pas va exactement comme prévu.

Diable dans les détails

Les analystes de Barclays ont suggéré dans une note de recherche la semaine dernière que les investisseurs devraient aborder ces premières déclarations avec prudence avant la publication du rapport détaillé mercredi.

«Ces prévisions de bénéfices nous surprennent négativement, car les derniers bénéfices consensuels sont sensiblement inférieurs à nos estimations, malgré les indications sur les charges de dépréciation et les déclarations selon lesquelles les coûts sont en bonne voie pour les objectifs de FY20», ont-ils déclaré.

« Nous pensons que si les prévisions de dépréciation étaient sensiblement différentes des prévisions de 800 millions d’euros pour (le deuxième trimestre 2020), le groupe aurait dû le déclarer. »

Le consensus de Deutsche compilé le 21 juillet comprend huit contributeurs et un âge moyen estimé de 11 jours, médiane de 12 jours, qui, selon les analystes de Barclays, ne rend pas vraiment compte de la force des rapports FICC (titres à revenu fixe, devises et matières premières) par les pairs américains.

Après avoir mis à jour leurs estimations à la lumière des rapports des principales banques de Wall Street, les estimations de Barclays concernant les revenus trimestriels FICC de la Deutsche Bank sont nettement supérieures au consensus de la banque.

Le chiffre d’affaires trimestriel cumulé des banques américaines FICC s’est élevé à 23,39 milliards de dollars, tandis que le consensus de Deutsche est juste en dessous de 2,19 milliards de dollars, mais Barclays a placé les attentes pour Deutsche à la lumière des rapports américains à 2,89 milliards de dollars.

« Compte tenu d’une perte de PBT (bénéfice avant impôts) consensuelle de 80 millions d’euros pour le trimestre, si les revenus IB du T220 sont en ligne avec ceux de ses pairs, cela suggérerait que le résultat du groupe devrait être bien en avance sur le consensus, toutes choses égales par ailleurs », ont commenté les analystes de Barclays.

« En d’autres termes, si le consensus sur les revenus du FICC est correct, cela suggérerait une perte importante de parts de marché. »