Depuis que les Américains sont rentrés de la Seconde Guerre mondiale, l’inflation n’a pas traversé l’économie comme elle l’est maintenant

La construction de maisons unifamiliales résidentielles par KB Home est montrée en construction dans la communauté de Valley Center, Californie, États-Unis, le 3 juin 2021.

Mike Blake | Reuters

Depuis que les Américains sont rentrés de la Seconde Guerre mondiale, l’inflation n’a pas filtré à travers l’économie américaine comme elle l’est maintenant, et elle pourrait continuer à le faire pendant des mois à venir.

C’est parce que la pandémie a frappé l’économie comme un marteau de forgeron, brisant la manière normale de mener les affaires et de vivre la vie des consommateurs. Les perturbations pour de nombreuses entreprises ont été difficiles à réparer et le retour à la normale a été difficile en raison des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et des pénuries de main-d’œuvre.

« Vous avez eu un changement très rapide et brutal dans l’économie », a déclaré Michael Gapen, économiste en chef des États-Unis chez Barclays. « Et il faut du temps pour se rééquiper. C’est un super pétrolier. Il faut du temps pour faire demi-tour. »

Les entreprises et les consommateurs de tout le pays subissent les contrecoups de la hausse des prix et des pénuries de marchandises, et de nombreuses entreprises adaptent leur mode de fonctionnement.

Frank Barbera, président de Barbera Homes dans la région d’Albany, NY, a déclaré que cette période de hausse des prix est unique dans les 30 ans d’histoire de son entreprise familiale.

« Les coûts ont définitivement augmenté plus vite que le prix. Notre maison moyenne a augmenté de plus de 60 000 $ et ce ne sont que des coûts durs transmis. La moyenne de deux par quatre par exemple au cours de l’année dernière de juillet 2020 à à peu près le même période en 2021, est passé de 4,30 $ à 11,36 $ », a-t-il déclaré. Le deux par quatre est maintenant environ 50 % inférieur, mais le bois d’œuvre est toujours volatile.

Barbera a déclaré que d’autres matériaux de construction ont également augmenté, notamment une augmentation de 20% de l’isolation cette année.

Le constructeur de maisons Chris Carr a déclaré que son entreprise de construction avait changé la façon dont elle achetait certains matériaux pour les maisons qu’il construit dans les villes balnéaires du New Jersey, comme Avalon et Stone Harbor.

« Nous avons acquis plus d’espace de stockage afin de pouvoir stocker toutes les choses que nous achetons. Nous achetons des camions pleins de matériaux de toiture », des fournitures de plomberie et d’autres matériaux, a déclaré Carr, propriétaire de McLaughlin Construction.

« Avant, nous étions des acheteurs juste à temps, et donc pour certains aspects d’une maison, nous ne pouvons plus le faire. »

Pressions sur les prix

La demande refoulée, l’évolution des modes de vie et une masse d’argent de relance ont créé une forte augmentation de la demande pour toutes sortes de biens. Mais cette demande a rencontré un réseau d’approvisionnement qui a également été endommagé par la pandémie et a du mal à revenir à un niveau d’activité plus normal. Les pénuries de main-d’œuvre et les problèmes de logistique aggravent la situation.

Gapen a déclaré que la consommation de biens de base est désormais supérieure d’environ 17 à 20 % aux niveaux d’avant la pandémie et que la demande de services de base ne s’est pas encore rétablie. Les biens de base excluent les aliments et l’énergie.

« C’est comme si n’importe quelle économie, dans n’importe quelle situation, serait en difficulté si ses citoyens lui demandaient de produire 20% de biens de plus en un an », a-t-il déclaré. Les consommateurs post-pandémiques ont changé leur mode de vie. Beaucoup ont fui vers les banlieues et au-delà, ont emménagé dans des maisons et ont aménagé des bureaux à domicile. Ils avaient aussi besoin de voitures.

« C’est la plus grande anomalie historique dans la relation entre les prix des biens et des services de base que nous ayons vue depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale », a déclaré Gapen. « Je pense que l’expérience de la Seconde Guerre mondiale est le parallèle le plus proche de ce que nous voyons. »

Les soldats sont rentrés chez eux à la fin des années 40, et la demande pour tout, du logement aux vêtements a grimpé en flèche. « Vous avez dû relancer l’économie et réemployer tous ces gens. Ce qui s’est passé, c’est que vous avez eu une poussée d’inflation pendant deux ou trois ans », a déclaré Gapen. « À la fin des années 40, vous flirtez avec la déflation. »

Le débat entre les économistes est de savoir dans quelle mesure l’inflation de cette ère pandémique persistera et dans quelle mesure elle sera temporaire. En octobre, l’indice des prix à la consommation était en hausse de 6,2 % en glissement annuel, le plus élevé en 31 ans. L’IPC de base, hors alimentation et énergie, a augmenté de 4,6%.

Les prix des marchandises dans tous les domaines ont augmenté. Le prix de l’essence en octobre a augmenté d’environ 50 % par rapport à l’an dernier. Les voitures d’occasion ont augmenté de 26 % et les voitures neuves de près de 10 % d’une année sur l’autre.

L’indice des viandes, de la volaille, du poisson et des œufs a bondi de 11,9% tandis que les prix du bœuf ont augmenté de 20% par rapport à il y a un an en octobre.

« C’est une histoire de demande relative. Trois [core] les catégories de biens sont responsables de la majeure partie de cette inflation – les voitures, les voitures d’occasion et les meubles de maison. De plus gros objets durables », a-t-il déclaré.

Pendant des décennies, les prix des biens de base ont baissé par rapport aux services. « C’est vraiment inhabituel de voir cette flambée des prix des produits et de cette tendance, car des choses comme les innovations technologiques et la mondialisation ont signifié que vous pourriez payer plus cher pour cet ordinateur, mais l’ordinateur que vous avez aujourd’hui est bien plus puissant que celui que vous aviez 20 ans il y a », a déclaré Gapen.

Les vêtements et les appareils électroménagers sont deux domaines où la mondialisation a entraîné une baisse des prix. Selon Moody’s Analytics, par rapport à l’indice global des prix à la consommation, le prix des appareils électroménagers a baissé de 46% depuis l’an 2000, ce qui signifie que les prix des appareils électroménagers sont plus élevés mais qu’ils sont 46% inférieurs aux prix à la consommation. Les prix des vêtements sont également plus élevés, mais ils sont 43 % inférieurs aux prix à la consommation au cours de cette période.

Un domaine où les prix ont augmenté très rapidement est celui des services hospitaliers, où les prix sont 92 % plus élevés que les prix à la consommation globaux depuis 2000.

Gapen note que normalement, les consommateurs ont tendance à arrêter leurs achats de biens durables lors de ralentissements plus traditionnels, ce qui entraîne une baisse des prix des produits de base. Mais à mesure que l’économie se remet de son ralentissement, la demande des ménages pour les biens durables a tendance à augmenter, faisant remonter les prix.

Mais la pandémie était inhabituelle et au lieu de cela, elle a fait augmenter les prix des biens par rapport aux services, suscitant des inquiétudes quant à la durée pendant laquelle les prix augmenteront.

Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, s’attend à une baisse des prix dans certaines catégories l’année prochaine.

Pendant ce temps, l’inflation pourrait se nourrir d’elle-même à mesure que les consommateurs et les entreprises achètent des articles difficiles à obtenir, faisant monter les prix encore plus haut. Mais ce cycle devrait se rompre une fois que les producteurs auront rattrapé leur retard, que les stocks se seront constitués et que la surproduction pourrait faire chuter les prix.

Il s’attend donc à ce que l’inflation retombe finalement à environ 2,5% pour l’IPC de base, hors alimentation et énergie.

« Cela peut prendre jusqu’au début de 2023, mais je pense que nous allons nous installer dans un IPC de base de 2,5%. Je pense en fait qu’il est possible que les prix soient à nouveau plus bas. les matériaux arriveront », a-t-il déclaré.

Mais il y a quand même un risque qu’ils ne le fassent pas.

« Si ces pics de prix affectent les anticipations d’inflation et s’intègrent dans la dynamique des prix des salaires, alors nous avons un problème », a déclaré Zandi. « Je ne pense pas que nous en soyons là. Je pense qu’il s’agit de chocs d’approvisionnement en variétés de jardin qui entraînent de fortes hausses de prix mais qui sèment les graines de déclins futurs. »

« À ce stade, les prix redescendent sur terre, et c’est la dynamique que je pense que nous allons voir », a-t-il déclaré.

Payer le loyer

Les coûts de logement sont un domaine où de nombreux locataires s’attendraient à une forte augmentation, mais ils n’ont augmenté que de 3,5 % d’une année à l’autre en octobre dans l’IPC. La catégorie comprend les loyers et les loyers équivalents des propriétaires et représente environ un tiers de l’IPC.

Le loyer est un domaine où les économistes s’attendent à voir des augmentations de prix continues, même si d’autres catégories baissent. Selon Liste des appartements, les loyers entre le début de l’année et octobre ont augmenté de 16% au niveau national, et les données de l’IPC devraient commencer à rattraper leur retard.

« Cela est affecté par la pandémie, mais qu’il y ait ou non une pandémie, les prix des loyers se seraient accélérés en raison d’une pénurie de logements abordables », a déclaré Zandi. « La pandémie a aggravé les choses parce que vous avez tous ces milléniaux qui sont retournés vivre avec leurs parents ou ont doublé lorsque la pandémie a frappé. Ils commencent tous par eux-mêmes, forment des ménages et louent. »

Zandi a déclaré que le loyer ajoute un demi-point de pourcentage à ses prévisions d’IPC de 2,5%, et c’est le facteur qui pourrait maintenir l’inflation au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed.

Les constructeurs, comme Barbera, connaissent toujours une forte demande de maisons unifamiliales, même avec des prix beaucoup plus élevés. Afin de répondre à la demande, Barbera gère soigneusement ce qu’il construit.

« Nous avons limité nos sorties de lots, donc dans certains quartiers, nous avons cessé de vendre temporairement ou nous avons limité le nombre de lots que nous mettons sur le marché en même temps afin que nous puissions mieux contrôler non seulement les coûts mais la main-d’œuvre, en nous assurant de pouvoir produire ce que nous vendons », a-t-il déclaré. « Nous avons eu de la chance. Nous avons une base commerciale très stable, mais tout le monde travaille 24h/24 et 7j/7 juste pour suivre le rythme. »

Il espère que les prix commenceront à se stabiliser.

« À part le bois d’œuvre, je ne peux pas prévoir que les prix des produits que nous utilisons actuellement baissent et je ne vois pas de baisse de la main-d’œuvre. Elle trouvera son apogée, mais les matériaux ne se sont pas encore stabilisés », a déclaré Barbera.

Mais pour les petites entreprises, le défi est de fonctionner efficacement.

« Avec les augmentations de prix que nous avons vues, nous avons eu beaucoup de propriétaires qui ont dit » sacrée fumée, c’est cher ! » Ensuite, c’est notre travail de leur faire comprendre quels étaient les points de déclenchement qui ont rendu cela coûteux », a déclaré Carr. « À part le bois d’œuvre, le prix de tous les autres matériaux que nous voyons augmente. Chaque semaine, nous recevons des avis d’augmentation de prix. C’est un marché très volatil.

Carr souligne que la volatilité, sauf avec le bois d’œuvre, a été à sens unique. « Je ne reçois pas d’avis de prix de 2 à 3 % de ces fournisseurs. Je reçois des augmentations de 10 à 15 % plusieurs fois par an », a-t-il déclaré. Carr a déclaré que selon la maison, le coût est de 25 à 50 % plus élevé au cours des deux dernières années. « La valeur des terres a augmenté. L’ensemble a augmenté. »

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