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De nouvelles sanctions commencent à mordre en Russie alors que Moscou admet l’impact sur le déficit

Le président russe Vladimir Poutine s’exprime lors d’une conférence de presse après une réunion du Conseil d’État sur la politique de la jeunesse à Moscou, Russie, le 22 décembre 2022.

Sergueï Guneev | Spoutnik | Reuter

La dernière série de sanctions occidentales contre la Russie pour son invasion de l’Ukraine commence à pincer l’économie du pays.

Ministre russe des Finances Anton Siluanov aurait déclaré aux journalistes mardi qu’un plafond des prix du pétrole imposé par les principales économies du G-7 (Groupe des Sept), ainsi que par l’Union européenne et l’Australie, comprime les revenus d’exportation de la Russie et pourrait faire grimper le déficit budgétaire de Moscou au-dessus des 2 % prévus l’année prochaine.

Le plafonnement des prix des exportations russes de pétrole brut et raffiné pourrait obliger le Kremlin à réduire sa production de 5 à 7 % l’année prochaine, a déclaré vendredi l’agence de presse RIA citant le vice-Premier ministre Alexander Novak. Cependant, Moscou devrait être en mesure de financer le manque à gagner grâce à l’émission d’obligations nationales et à son fonds pour les mauvais jours, ont suggéré des responsables.

Les 27 pays de l’UE ont également convenu en juin d’interdire l’achat de pétrole brut russe à partir du 5 décembre.

“Il est encore trop tôt pour évaluer pleinement l’impact du plafonnement des prix du pétrole du G7 et de l’interdiction par l’UE des importations de brut russe qui est entrée en vigueur le 5 décembre, mais les premiers signes suggèrent que l’économie russe commence à ressentir le pincement”, a déclaré Nicholas Farr. , économiste Europe émergente chez Capital Economics.

“Les données à haute fréquence montrent que les exportations de pétrole russe ont chuté depuis l’introduction des sanctions et que l’écart entre les prix du pétrole brut Brent et les prix du pétrole de l’Oural s’est creusé pour atteindre un sommet de six mois [last] semaine.”

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Farr a suggéré que cela aggraverait le coup porté aux revenus énergétiques de la Russie par la chute des prix mondiaux au cours des derniers mois. Le brut de référence international Brent est passé d’un sommet d’environ 98 dollars le baril en octobre à environ 77 dollars au début du mois, se redressant à environ 84,50 dollars le baril mardi matin en Europe.

Pendant ce temps, le rouble russe a chuté de près de 10 % par rapport au dollar la semaine dernière, ce qui en fait de loin la devise des marchés émergents la moins performante après avoir défié les attentes pendant une grande partie de l’année.

Farr a suggéré que l’une des principales conséquences de l’affaiblissement du rouble serait une pression à la hausse sur l’inflation en raison de la hausse des coûts d’importation. La Banque de Russie (CBR) a mis fin à sa série de baisses de taux d’intérêt en octobre et, après avoir maintenu sa politique monétaire inchangée en décembre, a averti que les risques inflationnistes « l’emportent » sur les risques désinflationnistes.

Si le rouble continue de baisser en 2023, Farr a suggéré que la CBR pourrait être forcée d’envisager de réintroduire des hausses de taux afin de maintenir l’inflation sous contrôle, et Capital Economics estime que l’érosion de la résilience russe aux sanctions occidentales apparaîtra comme un thème clé de 2023.

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“La Russie a considérablement bénéficié de l’amélioration de ses termes de l’échange grâce aux prix élevés des matières premières en 2022, mais… ce soutien à l’économie semble maintenant s’estomper”, a déclaré Farr dans une note vendredi.

“Nous pensons que l’économie russe subira une nouvelle contraction en 2023. Pendant ce temps, la baisse des revenus énergétiques signifie que les bilans de la Russie seront mis à rude épreuve.”

Ayant été l’un des principaux piliers de la force de l’économie russe cette année, Capital Economics s’attend à ce que l’excédent du compte courant « se réduise rapidement dans les mois à venir ».

“Il y a un risque élevé qu’un important rééquilibrage externe soit nécessaire à partir de 2024, ce qui maintiendra la croissance extrêmement lente”, a ajouté Farr.

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