C’est la prochaine étape pour Terra alors que le projet de cryptographie échoué tente une nouvelle voie

Cette semaine, les partisans du projet de crypto-monnaie raté Terra ont voté pour relancer l’initiative, avec une nouvelle blockchain et un jeton luna – et sans son stablecoin algorithmique controversé, TerraUSD.

Les fondateurs cherchaient la prochaine étape pour le projet qui s’est écrasé aussi rapidement qu’il a décollé. L’effondrement du projet Terra a entraîné des pertes combinées d’environ 60 milliards de dollars entre le stablecoin, également connu sous le nom d’UST, et sa luna, la crypto-monnaie sœur. Plus tôt ce mois-ci, l’UST a chuté en dessous de son ancrage de 1 $, ce qui a incité une vente de crypto-monnaie.

Comme de nombreuses pièces stables, l’UST était indexé sur un rapport de 1 pour 1 avec le dollar. Frapper un nouvel UST nécessitait de “brûler” ou de détruire une luna. Cette structure permettait des opportunités d’arbitrage qui étaient essentielles pour maintenir le peg : les utilisateurs pouvaient toujours échanger une luna contre UST et vice versa à un prix garanti de 1 $, quel que soit le prix du marché de l’un ou l’autre des jetons à l’époque.

“Ce que l’écosystème Luna a fait, c’est qu’ils avaient une politique monétaire très agressive et optimiste qui fonctionnait à peu près lorsque les marchés allaient très bien, mais ils avaient une politique monétaire très faible lorsque nous rencontrions des marchés baissiers”, a déclaré Stuti Pandey, un investisseur Web3. et partenaire de capital-risque chez Farmer Fund.

Tether a précédemment affirmé que son stablecoin était soutenu 1 pour 1 par le dollar américain.

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Ce n’est pas la première fois qu’un stablecoin algorithmique décentralisé échoue. Beaucoup de crypto avaient espéré que le projet Terra réussirait. Mais il faudra peut-être beaucoup de temps avant que les investisseurs ne se remettent du fiasco Terra de ce mois-ci – et cela pourrait mettre le nouveau projet sur un terrain fragile.

“Il y a un gros point d’interrogation. Que cela réussisse, il faudra beaucoup de rétablissement de la confiance avec les investisseurs et les constructeurs”, a déclaré à CNBC Felix Hartmann, associé directeur de Hartmann Capital.

“Il faudra également beaucoup de travail ingrat de la part des fondateurs de Luna car ils n’auront plus les capitalisations boursières d’un milliard de dollars qu’ils avaient auparavant : ils recommenceront probablement au rez-de-chaussée”, a-t-il ajouté. “Donc, c’est quelque chose qui vaut la peine d’être regardé, mais peut-être que la vraie réalisation – si jamais cela se produit – serait dans un an ou deux. Certainement pas ce mois-ci.”

Des obstacles réglementaires se profilent également. Les stablecoins ont été une priorité pour les régulateurs pour les mêmes raisons exactes mises en évidence par le crash de TerraUSD : le manque de transparence dans le commerce des stablecoins et les réserves qui les soutiennent, ainsi que la dépendance des acteurs du marché à leur égard pour permettre le commerce dans d’autres protocoles cryptographiques. .

“Les stablecoins algorithmiques en tant qu’idée sont morts”, a déclaré Omid Malekan, vétéran de l’industrie de la cryptographie et professeur auxiliaire à la Columbia Business School.

“Il y en a d’autres qui ne sont pas aussi gros que l’UST et ils sont tous dans un état d’incapacité à maintenir l’ancrage en ce moment”, a-t-il ajouté. “Cet échec a en quelque sorte rendu les autres pièces stables plus conservatrices – celles soutenues par des fiat – semblent très attrayantes en comparaison. Mais la question ouverte est maintenant aussi de savoir quel type de réponse réglementaire l’ensemble de l’industrie obtient.”

Ryan Browne de CNBC a contribué à cette histoire.