Biden, les Américains doivent s’habituer à l’inflation

Le président américain Joe Biden s’exprime sur l’économie lors d’un événement à l’Auditorium de la Cour Sud de l’Eisenhower Executive Office Building le 23 novembre 2021 à Washington, DC.

Alex Wong | Getty Images

Après avoir dormi pendant des années, l’inflation gruge à nouveau les portefeuilles américains, et elle est devenue une préoccupation majeure pour la Maison Blanche.

Au cours des derniers mois, l’administration Biden a intensifié ses efforts pour remédier aux interruptions de la chaîne d’approvisionnement que les économistes accusent de la forte inflation. Et le président Joe Biden a fait avancer son programme économique comme remède aux inquiétudes liées à l’inflation.

Mais demandez aux investisseurs, aux économistes et au peuple américain ce qu’ils pensent de l’inflation, et personne ne verra l’inflation se calmer de sitôt. Cela signifie que tout le monde, du président à l’électeur ordinaire, aura probablement besoin de patience pour surmonter cela.

« Je ne pense pas que vous vouliez promettre aux gens que l’inflation va disparaître », a déclaré Jason Furman, économiste et ancien président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche sous l’administration Obama.

« Je pense que la chose la plus difficile à communiquer est que tous les problèmes n’ont pas de solution. Une partie de ce qui doit être fait pour guérir notre économie est d’être patient », a-t-il poursuivi. « C’est un message vraiment difficile à faire passer pour un président. Il faut qu’ils soient perçus comme faisant des choses. »

La politique des prix

La hausse des prix des denrées alimentaires et de l’essence pèse sur les Américains vivant avec des revenus fixes ou modestes. Les prix de l’épicerie au détail ont augmenté de 1 % en octobre, les coûts de blanchisserie et de nettoyage à sec ont augmenté de 6,9 ​​% par rapport à il y a un an, et dans certaines régions de la Californie, l’essence est vendue au-dessus de 6 $ le gallon. General Mills a informé les détaillants qu’il prévoyait d’augmenter bientôt les prix de dizaines de ses marques, dont Cheerios, Wheaties et Annie’s, selon un rapport publié mardi.

À son tour, les messages sur l’inflation émanant de la Maison Blanche se sont beaucoup concentrés sur deux gros projets de loi adossés à Biden. L’un des moyens de lutte préférés du président contre les inquiétudes liées à l’inflation est de souligner que de nombreux économistes affirment que sa facture de 1,75 billion de dollars Build Back Better et un plan d’infrastructure distinct de 1 billion de dollars rendront les entreprises et les travailleurs plus productifs et atténueront les pressions inflationnistes à long terme.

Pourtant, alors que de meilleures routes, l’accès aux services de garde d’enfants et l’intempérisation peuvent aider à réduire les coûts dans les années à venir, les démocrates sont confrontés à des élections critiques de mi-mandat dans moins de 12 mois.

L’inflation semblait être un obstacle pour le démocrate Terry McAuliffe, qui a perdu contre le républicain Glenn Youngkin lors des récentes élections au poste de gouverneur de Virginie.

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Les stratèges politiques considéraient cette élection comme une mesure de l’attitude des électeurs envers l’orientation actuelle de la politique avec les démocrates contrôlant la Maison Blanche et le Congrès. On pense que la défaite démocrate très médiatisée dans une Virginie de plus en plus bleue aurait déclenché un compromis entre les centristes et les progressistes du parti sur les projets de loi sur les infrastructures et la lutte contre la pauvreté et le climat.

L’angoisse des Américains à propos de l’économie, mesurée par le pourcentage de personnes interrogées qui mentionnent un problème économique comme le principal problème auquel les États-Unis sont confrontés, a atteint un sommet à l’ère de la pandémie selon le cabinet de sondage Gallup. (L’enquête a interrogé un échantillon aléatoire de 815 adultes et avait une marge d’erreur de plus ou moins 4 points de pourcentage.)

Vingt-six pour cent des Américains citent désormais une préoccupation économique comme le principal problème du pays, tandis que 7 % disent que l’inflation, en particulier, est leur principale inquiétude. En septembre, seulement 1% des Américains ont cité l’inflation comme leur principale préoccupation, a déclaré Gallup. Cela fait plus de 20 ans que l’inflation a été désignée comme le problème le plus important par au moins 7 % des Américains.

« Les mamans et les papas sont inquiets et demandent : » Y aura-t-il assez de nourriture que nous pourrons nous permettre d’acheter pour les vacances ? Serons-nous en mesure d’offrir des cadeaux de Noël aux enfants à temps ? «  », a déclaré Biden dans un discours mardi.

Pas d’impact majeur sur le gaz

Pour aider à réduire les coûts de carburant pendant la saison des vacances, Biden a annoncé que les États-Unis et certains de leurs alliés puiser dans leurs réserves stratégiques nationales de pétrole.

« Le fait est que nous avons déjà été confrontés à des pics encore pires au cours de la dernière décennie », a déclaré Biden à propos de la hausse des prix du gaz. « Mais cela ne signifie pas que nous devons rester les bras croisés et attendre que les prix baissent d’eux-mêmes. »

Alors que l’administration Biden a déclaré qu’elle mettrait 50 millions de barils de pétrole provenant des stocks gouvernementaux sur les marchés mondiaux dans les semaines à venir, certains analystes ont averti que l’action équivaudrait probablement au mieux à une tentative de pacifier les consommateurs.

L’exploitation des réserves de pétrole du pays aura un impact limité sur les coûts du carburant puisque « près de 40 % de la libération de 50 MM de barils était déjà prévue pour 2022, ainsi que le fait qu’une grande partie du pétrole ira simplement dans des stocks commerciaux », a écrit Tom Essaye, fondateur de Sevens Report, une société d’études de marché.

Ce pétrole sera finalement racheté « et plus tard retourné à la SPR, ce qui signifie que le mouvement est largement symbolique et n’aura pas d’impact majeur sur les marchés physiques réels », a-t-il ajouté.

Furman, qui enseigne l’économie à l’Université Harvard, a accepté. Il a déclaré que s’appuyer sur le SPR relevait de la catégorie « pas de pierre à l’édifice » pour une Maison Blanche inquiète de l’impact politique de la hausse des prix.

L’inflation actuelle, a-t-il dit, est fonction de grands changements dans la demande globale et l’offre globale – au-delà de l’influence d’un appel ponctuel au SPR ou de toute autre solution rapide.

Anticipations d’inflation

Une caractéristique embêtante de l’inflation est que les augmentations de prix d’aujourd’hui sont le produit de ce que les gens pensent que les prix seront demain. En d’autres termes, les anticipations d’inflation peuvent, à elles seules, provoquer l’inflation.

Selon la plus récente enquête auprès des consommateurs de la Réserve fédérale de New York, les anticipations d’inflation médianes en octobre ont augmenté à 5,7% pour l’année à venir, le niveau le plus élevé jamais enregistré depuis le début de la série en 2013.

Une mesure des attentes des investisseurs en matière d’inflation au cours des cinq prochaines années a augmenté ces derniers mois.

La différence entre les rendements des titres du Trésor à cinq ans protégés contre l’inflation, ou TIPS, et les bons du Trésor correspondants ont atteint 3,17 mercredi, son plus haut niveau depuis au moins 2003. Cela signifie effectivement que les investisseurs pensent que l’inflation sera en moyenne d’environ 3% au cours de la cinq prochaines années.

« J’ai enseigné à mes étudiants le modèle qui les aurait aidés à prédire l’inflation cette année. Et ce modèle est que, si la demande est très courte, une demande supplémentaire peut aider », a-t-il déclaré.

« Mais si vous essayez de pousser trop loin, vous vous heurtez à une contrainte d’approvisionnement », a-t-il poursuivi. « Vous vous retrouverez avec des prix plus élevés plutôt que des quantités plus élevées. »

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