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Avis | Trois signaux indiquant que nous sommes entrés dans une nouvelle ère économique

“De l’erreur de jugement initiale de la Réserve fédérale américaine selon laquelle l’inflation serait “transitoire” au consensus actuel selon lequel une probable récession américaine sera “courte et peu profonde”, il y a eu une forte tendance à considérer les défis économiques comme à la fois temporaires et rapidement réversibles”, écrit l’économiste Mohamed El-Erian. “Mais plutôt qu’un tour de plus de la roue économique, le monde pourrait connaître des changements structurels et séculaires majeurs qui survivront au cycle économique actuel.”

Il y a peu de gens qui comprennent les marchés financiers ou la banque centrale aussi profondément qu’El-Erian. Il est conseiller économique en chef chez Allianz, président du Queens’ College de Cambridge et auteur de plusieurs livres, dont, plus récemment, “The Only Game in Town: Central Banks, Instability and Recovering From Another Collapse”. Jusqu’en 2014, il était le PDG de PIMCO – qui, sous sa direction, était le plus grand gestionnaire d’obligations au monde.

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Ces dernières années, les marchés ont été secoués par des chocs importants – d’une pandémie qui a grondé les chaînes d’approvisionnement et perturbé les marchés du travail à une invasion russe de l’Ukraine qui a fait chuter les marchés mondiaux des matières premières. Mais El-Erian pense que nous assistons également à un changement structurel plus profond dans la nature même de l’économie mondiale. Les décideurs économiques tentent aujourd’hui de ramener l’économie à celle de 2019, mais selon lui, il n’y a pas de retour en arrière. Nous sommes entrés dans une nouvelle ère qui exige un autre type de réponse.

J’ai donc invité El-Erian dans l’émission pour m’aider à comprendre l’ère économique dans laquelle il pense que nous entrons et comment les décideurs peuvent réagir. Nous discutons de la question de savoir si les États-Unis connaissent une baisse permanente de la participation au marché du travail, pourquoi les chaînes d’approvisionnement modernes pourraient continuer à connaître des difficultés bien au-delà de la pandémie, comment l’évolution des relations américano-chinoises pourrait déclencher des pressions inflationnistes dans le monde entier, comment les efforts de la Fed pour se stabiliser les marchés financiers ont peut-être ironiquement ouvert la porte à l’effondrement financier, pourquoi il pense que plus d’une décennie d’argent facile était une erreur colossale, quelles leçons les pays en développement ont tirées de la crise financière de 2008, les parties du système financier mondial les plus à risque de fondre aujourd’hui, sa critique cinglante de la stratégie de communication de la Fed et plus encore.

Vous pouvez écouter toute notre conversation en suivant “The Ezra Klein Show” sur Apple, Spotify, Google ou partout où vous obtenez vos podcasts. Voir une liste de recommandations de livres de nos clients ici.

(Une transcription complète de l’épisode sera disponible à midi sur le site Web du Times.)

“The Ezra Klein Show” est produit par Emefa Agawu, Annie Galvin, Jeff Geld, Rogé Karma et Kristin Lin. Vérification des faits par Michelle Harris et Mary Marge Locker. Musique originale d’Isaac Jones. Mixage par Jeff Geld. Stratégie d’audience par Shannon Busta.

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