À quoi ressemblerait réellement une guerre commerciale ?
Donald Trump menace d’imposer des droits de douane élevés sur tous les produits entrant aux États-Unis en provenance du Canada, du Mexique et de la Chine.
Ils resteront en place jusqu’à ce que les pays mettent un terme au flux de migrants et de drogues entrant illégalement aux États-Unis, a déclaré Trump. Le Mexique et la Chine ont menacé de réagir de la même manière.
Les entreprises, les économistes et les décideurs politiques tentent de déterminer dans quelle mesure cela relève d’une menace, dans quelle mesure il s’agit de bluff et dans quelle mesure cela est réel.
Les guerres commerciales sont notoirement faciles à déclencher. Mais ils peuvent être difficiles à dénouer. Et les conséquences de ce type de guerre commerciale mondiale pourraient toucher tout le monde.
« Le résultat serait une récession rapide et grave aux portes du nord des États-Unis, qui écraserait la demande d’importations américaines », a écrit Derek Holt, vice-président des Services économiques de la Banque Scotia.
Les tarifs douaniers augmenteraient les coûts du commerce jusqu’aux niveaux de la Grande Dépression
La Banque Scotia a exécuté des modèles explorant la manière dont les tarifs affaibliraient la demande et ralentiraient la croissance économique. Trump a menacé d’imposer des droits de douane de 25 % sur tous les produits entrant aux États-Unis en provenance du Mexique et du Canada.
Le dollar américain, déjà en hausse par rapport aux devises étrangères, bondirait, obligeant la Banque du Canada à augmenter les taux d’intérêt, alors que les exportateurs éprouvent des difficultés. Le PIB canadien chuterait jusqu’à 5,6 pour cent.
Si le Canada répondait par ses propres tarifs, le modèle de la Banque Scotia a révélé que les taux d’intérêt grimperaient de 275 points de base (ou 2,75 points de pourcentage). Le huard chuterait d’environ 21 pour cent, le taux de chômage augmenterait de trois points de pourcentage et l’inflation repartirait.
Karl Schamotta, stratège mondial en chef de la société de services financiers Corpay, affirme que Trump menace d’imposer un niveau de barrières commerciales jamais vu depuis près de 100 ans.
« Cela augmenterait les coûts commerciaux à des niveaux observés pour la dernière fois avant la Grande Dépression », a écrit Schamotta dans une note adressée à ses clients.
Schamotta a publié un graphique mettant en évidence les changements majeurs dans les barrières commerciales depuis 1820. Il a mesuré le rapport droits de douane/valeur pour voir l’impact des droits de douane sur l’économie américaine.
La loi américaine Smoot-Hawley Tariff Act est un exemple largement utilisé de la manière dont les tarifs douaniers peuvent aggraver la situation, a déclaré Schamotta. Dans ce cas, les tarifs douaniers visaient à protéger les agriculteurs américains et à empêcher une récession en 1930.
Au départ, ils ciblaient la laine et le sucre, mais ils ont pris de l’ampleur à mesure que les industries faisaient pression pour en obtenir davantage. A terme, ils ont été proposés sur plus de 800 produits différents.
D’autres pays ont imposé leurs propres tarifs. (Le Canada, par exemple, augmentation des tarifs sur les œufs américains de 233 pour cent.) En fin de compte, la loi n’a fait qu’aggraver les effets de la Grande Dépression.
Schamotta l’a qualifié de l’une des pires blessures économiques auto-infligées de l’histoire des États-Unis.
Il dit que cela a nui aux agriculteurs américains, écrasé les exportations d’automobiles et d’acier, ralenti le commerce mondial et contribué à faire baisser les actions à Wall Street. Et il dit que les seules personnes qui en ont bénéficié étaient les lobbyistes.
« Il est étonnant qu’un dirigeant veuille répéter l’expérience », a déclaré Schamotta.
Parallèlement, le Mexique a annoncé qu’il imposerait une taxe de 25 pour cent aux entreprises américaines, ce qui, selon la présidente mexicaine Claudia Sheinbaum, entraînerait une perte d’environ 400 000 emplois aux États-Unis.
« S’il y avait des droits de douane américains, le Mexique augmenterait également les droits de douane », a déclaré Sheinbaum.
La présidente mexicaine a déclaré que l’accord États-Unis-Mexique-Canada était bénéfique pour les trois pays concernés et que son pays n’avait aucun intérêt dans une guerre commerciale.
La réponse de la Chine ?
En Chine, le gouvernement appelle également à la coopération. Trump a menacé d’imposer des droits de douane supplémentaires de 10 % sur les produits chinois entrant aux États-Unis, en plus de tous les autres, jusqu’à ce qu’il réprime la contrebande de fentanyl.
« Personne ne gagnera une guerre commerciale ou une guerre tarifaire », a déclaré le porte-parole de l’ambassade chinoise, Liu Pengyu, dans un communiqué.
Les experts affirment que la Chine semble attendre de voir ce que fera réellement Trump. Mais la manière dont la Chine réagira aura des conséquences considérables sur l’économie mondiale.
Le président élu des États-Unis, Donald Trump, s’est engagé à imposer des droits de douane massifs sur toutes les marchandises entrant aux États-Unis en provenance du Canada et du Mexique. Andrew Chang explique pourquoi les experts affirment que cette décision serait « dévastatrice » pour l’économie canadienne et explore la probabilité que Trump mette à exécution sa menace.
Brad Setser, économiste au Council on Foreign Relations, estime qu’une chose cruciale à surveiller est de savoir si la Chine permet à sa monnaie de chuter par rapport au dollar.
Si le yuan valait moins, il faudrait moins de dollars pour acheter des produits chinois. Cela contribuerait à atténuer l’impact des tarifs douaniers.
« La Chine est confrontée à un choix entre permettre au yuan de se déprécier face aux tarifs douaniers attendus (et risquer de déclencher une réaction négative de Trump qui conduit à davantage de tarifs douaniers) ou attendre l’imposition effective de droits de douane avant de permettre au yuan d’évoluer », a écrit Setser. sur la plateforme de médias sociaux X.
C’est précisément ce que Pékin a fait lorsque Trump a imposé des droits de douane sur les produits chinois en 2018 et 2019.
À l’époque, cette démarche posait deux problèmes. Cela a conduit à une augmentation des produits chinois bon marché qui ont afflué sur les marchés mondiaux. Mais une monnaie plus faible a également suscité des inquiétudes quant à l’impact qu’elle pourrait avoir sur l’économie intérieure chinoise.
Passons à 2024, et l’économie chinoise est beaucoup plus fragile, car les dépenses de consommation ont chuté et les investissements des entreprises dans le pays ont chuté.
Ainsi, à l’aube de la deuxième présidence Trump, la Chine dispose de moins de marge de sécurité que lors de la première.
« Tout cela est important pour le monde entier, car l’un des principaux impacts d’un yuan plus faible est qu’il aide la Chine à compenser l’impact des droits de douane sur son commerce avec les États-Unis en augmentant ses exportations vers des pays qui n’ont pas eux-mêmes de droits de douane. » a posté Setser.
C’est ainsi qu’un différend commercial déjà mondial entre le Canada, le Mexique, les États-Unis et la Chine peut rapidement se transformer en une série de tarifs douaniers qui se propagent à travers le monde.
La menace reste hypothétique – pour l’instant
Il est important de noter que pour l’instant, la menace de droits de douane reste largement hypothétique. Cela n’a pas été annoncé comme une politique officielle, mais plutôt dans une publication tardive sur les réseaux sociaux.
Oxford Economics a analysé les chiffres sur une poignée de scénarios. Les économistes estiment que la proposition de Trump de 25 pour cent de droits de douane sur le Canada et le Mexique, plus 10 pour cent de droits de douane supplémentaires sur la Chine, a 10 pour cent de chances de se concrétiser.
Il est bien plus probable – une probabilité de 25 pour cent – que ce soit quelque chose de plus dur envers la Chine mais moins agressif envers le Canada et le Mexique.
« Des droits de douane universels de 30 pour cent sur les importations en provenance de Chine et de 10 pour cent sur toutes les autres importations en provenance du reste du monde », a écrit Bernard Yaros, économiste américain en chef à Oxford.
Pendant ce temps, les marchés qui seraient en proie à des tarifs douaniers réels et s’effondreraient en raison d’une guerre commerciale sont restés largement silencieux depuis que Trump a annoncé son plan tarifaire. Les investisseurs, du moins pour l’instant, attendent une réaction plus concrète.
C’est probablement un bon conseil pour tout le monde.
