Searlait Maheu4 heures agoLast Updated: novembre 18, 2024
La fébrile reprise boursière post-électorale s’est arrêtée brutalement la semaine dernière.
Sur la semaine, le S&P 500 (^GSPC) a chuté de plus de 2 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average (^DJI) a perdu plus de 500 points, soit près de 1,3 %. Le Nasdaq Composite (^IXIC), à forte composante technologique, a chuté de plus de 3 %.
Deux chiffres d’inflation fermes et les commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ont pesé sur les marchés la semaine dernière, l’incertitude croissante quant à l’évolution des taux de la Fed l’emportant sur l’enthousiasme des investisseurs face au programme politique potentiel de Trump.
Au cours de la semaine à venir, quelques publications de données économiques devraient s’ajouter à ce récit, avec l’activité dans les secteurs des services et de la fabrication et l’état de la confiance des consommateurs en tête d’affiche.
Les bénéfices ramèneront toutefois l’attention sur certains des plus grands noms du monde des affaires après quelques semaines d’événements macroéconomiques et politiques dominant l’esprit des investisseurs.
Parmi ces rapports, les résultats du leader de l’IA Nvidia (NVDA), qui devrait publier ses résultats après la cloche mercredi, seront les principaux de ces rapports. Les résultats trimestriels de Walmart (WMT), Target (TGT), BJ’s (BJ) et Deere & Company (DE) seront également au centre de l’attention.
Depuis que la Réserve fédérale a réduit son taux d’intérêt de référence d’un demi-point de pourcentage le 18 septembre, les rendements obligataires ont augmenté. Le rendement du Trésor à 10 ans (^TNX) a augmenté de 80 points de base entre cette date et les jours qui ont suivi l’élection pour s’échanger à près de 4,5 %.
Cette évolution des taux n’avait pas été un problème pour le rallye boursier jusqu’à la semaine dernière.
Alors que les stratèges ont souligné qu’une hausse des taux soutenue par une croissance économique plus forte que prévu pourrait être une bonne nouvelle pour les actions, les récentes données sur l’inflation ont mis à mal cette thèse.
Mercredi, l’indice « de base » des prix à la consommation (IPC), qui exclut les coûts les plus volatils de l’alimentation et de l’essence, a montré que les prix ont augmenté de 3,3 % par an pour le troisième mois consécutif en octobre. Jeudi, l’indice « de base » des prix à la production (PPI) a révélé que les prix ont augmenté de 3,1 % par rapport à l’année dernière en octobre, contre 2,8 % le mois précédent et au-dessus des attentes des économistes d’une augmentation de 3 %.
Plus tard jeudi, Powell a déclaré dans un discours que la Fed n’avait pas besoin d’être « pressée » de baisser les taux d’intérêt étant donné la vigueur de l’économie américaine. Les marchés ont baissé suite aux commentaires et les ventes se sont poursuivies vendredi, le Nasdaq Composite glissant de plus de 2,2 % pour la séance.
« Les progrès plus lents de l’inflation ces derniers mois pourraient inciter la Fed à réévaluer son rythme d’assouplissement », a écrit vendredi l’équipe économique de Wells Fargo dirigée par Jay Bryson dans une note hebdomadaire adressée à ses clients.
Vendredi après-midi, les investisseurs tablaient sur une probabilité de 58 % que la Fed réduise ses taux d’intérêt de 25 points de base lors de sa réunion de décembre, contre près de 86 % de probabilité observée il y a un mois. selon l’outil CME FedWatch.
Omar Aguilar, PDG et directeur des investissements de Schwab Asset Management, a déclaré à Yahoo Finance que les commentaires de Powell et le débat de la Fed ajoutent de l’incertitude et « une volatilité supplémentaire et, par conséquent, la possibilité pour les investisseurs de retirer quelque chose de la table et de prendre des bénéfices ».
Au milieu de tous les gros titres macroéconomiques qui ont influencé le marché boursier en novembre, les sociétés du S&P 500 ont publié de solides bénéfices au troisième trimestre.
Le S&P 500 a augmenté ses bénéfices de 5,4 % par rapport au même trimestre de l’année précédente, marquant le cinquième trimestre consécutif de croissance des bénéfices, selon les données FactSet. Et l’un des principaux contributeurs de l’indice à cette croissance attendue devrait publier ses résultats cette semaine.
Nvidia devrait publier un bénéfice par action de 0,74 dollar sur un chiffre d’affaires de 33,21 milliards de dollars, selon les données consensuelles de Bloomberg. Les deux mesures représenteraient une croissance de plus de 80 % par rapport à la même période un an auparavant.
« Nous nous attendons à une histoire similaire à celle des derniers trimestres, avec un rythme et une augmentation de l’ordre de 2 milliards de dollars. [for current quarter revenue guidance] », a écrit Blayne Curtis, analyste chez Jefferies, dans une note de recherche précédant le communiqué.
Le PDG Jensen Huang s’exprime lors du discours d’ouverture de Nvidia GTC à San Jose, en Californie, le lundi 18 mars 2024. (AP Photo/Eric Risberg) ·PRESSE ASSOCIÉE
Curtis a noté que les attentes ont continué à « augmenter », les actions de Nvidia ayant augmenté de plus de 7 % au cours du mois dernier et de plus de 180 % cette année. Mais Curtis pense que le titre « continue de fonctionner » alors que Nvidia poursuit la sortie de sa dernière puce IA, Blackwell.
Compte tenu de la forte pondération de Nvidia dans l’indice S&P 500, ses bénéfices des deux derniers trimestres ont été considérés comme un catalyseur clé de l’orientation globale du marché.
Et tandis que les investisseurs seront à l’écoute d’indices sur les dépenses des grandes entreprises technologiques auprès du leader des puces d’IA, l’évolution réelle des prix de l’action de Nvidia après les bénéfices n’a pas été un baromètre de la performance plus large du marché à court terme.
Par exemple, la publication des résultats d’août de Nvidia (NVDA) n’a pas vraiment impressionné les investisseurs et le titre a chuté d’environ 6 % le lendemain de la publication de ses résultats.
Mais ce sentiment amer ne s’est pas répandu sur le marché puisque le S&P 500 a clôturé à plat le même jour. Il s’agit du deuxième trimestre consécutif au cours duquel l’indice S&P 500 au sens large ne bouge pas avec Nvidia après la publication de ses résultats.
Certains des plus grands gagnants du marché depuis la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle du 5 novembre ont changé de cap.
Le Nasdaq 100 (^NDX) a restitué la quasi-totalité de ses gains. Le S&P 500 a clôturé vendredi en dessous de l’endroit où il s’est ouvert le lendemain de l’élection. Et l’indice des petites capitalisations Russell 2000 (^RUT), qui a grimpé de plus de 9 % après la victoire de Trump, a désormais restitué environ la moitié de ces gains.
Pour les petites capitalisations, la situation n’est pas très différente de celle d’il y a une semaine, lorsque nous avions noté les inquiétudes de Michael Kantrowitz, stratège en chef des investissements de Piper Sandler, concernant la dynamique des bénéfices des sociétés de l’indice.
« Au cours des 20 derniers jours (…) nous avons certainement vu les estimations des petites capitalisations à la marge baisser assez fortement », a déclaré Kantrowitz. Il a ajouté que les investisseurs souhaiteraient voir les bénéfices s’accélérer pour signaler le début d’une reprise.
« [It’s] ce n’est pas quelque chose que nous voyons encore », a déclaré Kantrowitz. « Donc quelque chose que nous allons surveiller. »
L’évolution des petites capitalisations est emblématique de l’évolution inégale des échanges au cours des deux semaines qui ont suivi les élections, car l’impact des politiques de l’administration Trump reste largement à voir.
« Les positions économiques clés n’ont pas été annoncées et nous restons dans une situation incertitude politique toile de fond », a écrit Scott Chronert, stratège actions américaines chez Citi, dans une note adressée à ses clients pour expliquer le récent repli du rallye du marché.
« Nous partons d’un sentiment d’euphorie et d’attentes implicites de croissance aux plus hauts d’après 2008 », a-t-il ajouté. « Dans l’ensemble, il y a beaucoup de pression sur les paramètres macroéconomiques et fondamentaux, ce qui peut expliquer certaines prises de bénéfices récentes après une campagne post-électorale rapide. »
Données économiques : Indice NAHB du marché immobilier, novembre (42 attendu, 43 auparavant)
Gains: Trip.com (TCOM)
Données économiques : Mises en chantier d’un mois à l’autre, octobre (-1,4 % attendu, -0,5 % auparavant) ; Permis de construire, d’un mois à l’autre, octobre (1,2 % attendu, -3,1 % auparavant)
Données économiques : Demandes de prêt hypothécaire MBA, 15 novembre (0,5 % auparavant)
Gains: Nvidia (NVDA), Jack In The Box (JACK), NIO (NIO), Palo Alto Network (PANW), Snowflake (SNOW), Target (TGT), TJX (TJX), Williams-Sonoma (WSM)
Données économiques : Demandes initiales de chômage, semaine se terminant le 16 novembre (217 000 auparavant) ; Indice avancé, octobre (-0,3% attendu, -0,5% auparavant) ; Ventes de maisons existantes d’un mois à l’autre, octobre (+2,3 % attendu, -1 % auparavant) ; Activité manufacturière de la Fed de Kansas City, novembre (-4 auparavant)
Gains: Baidu (BIDU), BJ’s (BJ), Deere & Company (DE), Gap (GAP), Intuit (INTU), Ross Stores (ROST), Warner Music Group (WMG)
Données économiques : Indice PMI manufacturier américain S&P Global, préliminaire de novembre (48 attendu, 48,5 auparavant) ; Indice PMI des services américains S&P Global, préliminaire de novembre (55 attendu, 55 auparavant) ; Indice PMI composite américain S&P Global, préliminaire de novembre (54,1 auparavant) ; Sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, final de novembre (73 attendus, 73 auparavant)
Gains: Aucune publication de résultats notables.
Josh Schafer est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-le sur X @_joshschafer.
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