Actions avant commercialisation : les Américains font tapis avec de l’argent. Cela pourrait signifier plus de problèmes

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New York
CNN
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À la suite de l’effondrement de la Silicon Valley Bank et de l’effondrement bancaire qui a suivi, l’argent liquide est roi. Les turbulences infligées aux marchés financiers ont poussé les investisseurs prudents à fuir les marchés volatils et à se tourner vers des alternatives plus liquides.

Les fonds du marché monétaire, largement considérés comme l’une des options d’investissement les plus sûres et les moins risquées, ont vu un afflux de liquidités ces dernières semaines alors que les investisseurs recherchent un terrain plus stable.

Ces fonds investissent dans des titres à court terme tels que des obligations d’État, des certificats de dépôt – ou des comptes d’épargne à terme fixe – et des dettes commerciales. L’objectif d’un fonds du marché monétaire est d’offrir aux investisseurs une option de placement relativement stable qui offre des rendements plus élevés que l’épargne traditionnelle.

Mais les marchés monétaires ne sont pas sans risques, surtout lorsqu’ils font face à une grande vague d’investisseurs en même temps.

Ce qui se passe: Depuis que la Fed a commencé à relever les taux d’intérêt il y a un an, le montant des fonds du marché monétaire a augmenté d’environ 400 milliards de dollars. Les entrées ont totalisé plus de 120 milliards de dollars la semaine dernière, selon Apollo Global Management. Cela signifie qu’un record de 5 000 milliards de dollars est actuellement investi.

La majorité des nouveaux fonds la semaine dernière provenaient d’investisseurs institutionnels, qui ont investi environ 101 milliards de dollars dans les fonds. Les investissements des investisseurs particuliers représentaient environ 20 milliards de dollars, selon l’Investment Company Institute.

Pourtant, les investisseurs particuliers pourraient bientôt accélérer le rythme. Les économistes de Goldman Sachs ont écrit jeudi dans une note que les Américains pourraient vendre jusqu’à 1,1 billion de dollars d’actions cette année et placer cet argent dans des actifs de crédit et du marché monétaire à la place.

Havre pas si sûr : Mais plus il y a d’argent investi dans ces fonds, plus le risque que les liquidités puissent également sortir rapidement, créant une crise de liquidité sur le marché monétaire – où les fonds peuvent ne pas avoir suffisamment de liquidités pour faire face à ces rachats.

Les fonds du marché monétaire sont étroitement liés au système financier au sens large et sont souvent confrontés aux mêmes risques que les banques.

Ils investissent généralement dans des titres ayant des échéances de 90 jours ou moins, ce qui signifie qu’ils sont très sensibles aux variations des taux d’intérêt. Ils investissent également massivement dans la dette commerciale – en cas de ralentissement économique important, les émetteurs pourraient manquer à leurs obligations.

Crises récentes : Les marchés monétaires ont connu un effondrement pour la dernière fois dans la panique induite par la pandémie de 2020 qui a obligé le département américain du Trésor et la Réserve fédérale à intervenir pour empêcher un retrait rapide déstabilisant de l’argent des fonds.

Les fonds qui ne sont pas des banques « peuvent prendre le stress existant dans le système financier et l’amplifier », a déclaré à l’époque la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen.

Des réglementations et des mises à jour ont été suggérées par le Trésor à la suite de la tourmente, mais les vulnérabilités exposées pendant la panique n’ont pas encore été corrigées. De nouvelles propositions visant à accroître la sécurité des investisseurs devraient être dévoilées par la Securities and Exchange Commission le mois prochain.

La Federal Deposit Insurance Corporation, une agence gouvernementale américaine qui assure les dépôts dans les banques et les associations d’épargne, n’assure pas les liquidités investies dans des fonds du marché monétaire. Ces fonds ne sont pas non plus garantis par le gouvernement américain.

Les actions de Block, la société derrière Cash App, ont plongé de 20% jeudi matin après la publication d’un rapport brûlant du vendeur à découvert Hindenburg Research. Le rapport accuse la société de Jack Dorsey d’avoir autorisé des comptes frauduleux qui masquent les criminels impliqués dans des activités illégales ou illicites, y compris le trafic sexuel de mineurs.

L’attaque de Hindenburg contre Block intervient deux mois après que les allégations du vendeur à découvert contre le groupe Adani ont effacé des milliards de dollars de la valeur marchande du conglomérat indien.

Hindenburg dit que son enquête de deux ans sur Block – qui possède également Square, Weebly, Afterpay et le service de streaming musical Tidal – a révélé que « Block a systématiquement profité de la démographie qu’il prétend aider ».

Block n’est pas un innovateur perturbateur, affirme le rapport, mais bénéficie plutôt « d’une volonté de faciliter la fraude contre les consommateurs et le gouvernement, d’éviter la réglementation, de déguiser les prêts et les frais prédateurs en technologie révolutionnaire et d’induire les investisseurs en erreur avec des mesures gonflées ».

Dans une déclaration à CNN, Block a qualifié le rapport de «factuellement inexact et trompeur» et a déclaré qu’il avait l’intention de travailler avec la Securities and Exchange Commission et d’explorer une action en justice contre Hindenburg.

« Hindenburg est connu pour ces types d’attaques, qui sont conçues uniquement pour permettre aux vendeurs à découvert de profiter d’une baisse du cours de l’action. Nous avons examiné le rapport complet dans le contexte de nos propres données et pensons qu’il est conçu pour tromper et confondre les investisseurs », a écrit Block.

Le rapport Hindenburg affirme que Block est réglementé comme le « Wild West » et autorise les comptes frauduleux, ce qui couvre les criminels impliqués dans des activités illégales ou illicites, y compris le trafic sexuel de mineurs.

Le rapport cite « de nombreuses mises en accusation du ministère de la Justice, qui détaillent l’utilisation de Cash App pour faciliter les relations sexuelles, y compris avec des mineurs ». Il fait également référence à une citation de Sara Crowe, directrice principale du projet Polaris à but non lucratif contre la traite des êtres humains, où elle dit que « en ce qui concerne le trafic sexuel aux États-Unis, la plate-forme de loin la plus couramment référencée est Cash App ».

Hindenburg allègue qu’il existe même un gang basé à Baltimore nommé d’après Cash App. En 2021, des membres du gang « Cash App » ont été accusés de distribution de fentanyl, selon le rapport.

En savoir plus ici.

Les banques ont moins emprunté cette semaine aux fonds de secours d’urgence de la Réserve fédérale que la dernière fois, mais pas beaucoup.

La Réserve fédérale a prêté aux institutions financières un total de 163,9 milliards de dollars au cours de la semaine jusqu’au 22 mars, contre 164,8 milliards de dollars la semaine dernière, selon les données de la Fed publiées jeudi.

Mais, dans le cadre de ce total, les banques ont emprunté 53,7 milliards de dollars – près de cinq fois plus cette semaine que la dernière – dans le cadre du nouveau programme de financement à terme bancaire de la Fed.

Les chiffres élevés de cette semaine indiquent que la tourmente continue de se propager dans le système bancaire. Cette tourmente a conduit certaines banques à rechercher un accès rapide aux liquidités pour satisfaire les clients ou augmenter les liquidités, ce que les programmes de la banque centrale cherchent à fournir.

Avant la crise bancaire, ces chiffres s’élevaient en moyenne à environ 10 milliards de dollars par semaine.