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Deux des plus grands producteurs de pétrole au monde – l'Arabie saoudite et la Russie – devraient augmenter considérablement leur production ce mois-ci, après qu'un accord entre l'OPEP et ses alliés pour réduire la production a expiré fin mars.

Les pays de l'OPEP + se sont associés pour réduire leur offre sur le marché depuis 2017, mais n'ont pas réussi à conclure un accord le mois dernier.

Riyad et Moscou ont ensuite annoncé séparément qu'ils allaient inonder le marché de pétrole en avril. Cela, dans un contexte de destruction de la demande due à la pandémie mondiale de coronavirus, a écrasé les prix du pétrole. Les indices de référence du pétrole brut ont plongé à leurs plus bas de 18 ans mardi et ont chuté de plus de 60% depuis le début de l'année.

Voici comment la guerre des prix du pétrole s'est déroulée.

Glissement de la demande de pétrole

Dès la mi-janvier, l'avenir de la demande de pétrole était remis en question à mesure que le coronavirus se propageait, entraînant des fermetures d'usines et des annulations de voyages en Chine. Ces préoccupations se sont à présent intensifiées – de nombreux pays sont entrés en lock-out et le transport aérien a été en grande partie interrompu dans le but de prévenir les infections.

L'OPEP et l'Energy Information Administration (EIA) des États-Unis ont réduit leurs perspectives de demande de pétrole dans les rapports de mars.

L'alliance dominée par le Moyen-Orient voit désormais la demande augmenter de 60 000 barils par jour, tandis que l'EIA prévoit une augmentation de 400 000 b / j. Ils avaient initialement prévu une croissance de plus d'un million de b / j en janvier.

Alors que des craintes de coronavirus ont surgi, il a été question d'une réunion d'urgence entre l'OPEP et ses alliés pour stabiliser le marché, mais seul le comité technique mixte s'est réuni en février. Bien qu'il ait officiellement recommandé d'étendre les réductions volontaires de la production jusqu'à la fin de l'année, des rapports indiquent que la cheville ouvrière de l'OPEP, l'Arabie saoudite, envisageait des réductions d'un million de b / j.

Affrontement entre l'Arabie saoudite et la Russie

Les prix ont chuté après que la Russie a refusé d'approuver la proposition de l'OPEP de réduire la production de 1,5 million de bpj supplémentaires, en plus des 1,7 million de bpj convenus en décembre, à l'exclusion des réductions volontaires.

L'Arabie saoudite a répondu en offrant des rabais sur son pétrole et en annonçant qu'elle augmenterait la production, menant le WTI et le Brent à leurs pires jours depuis 1991 le 9 mars, ce qui à son tour a provoqué une liquidation sur les marchés mondiaux.

Les analystes ont déclaré que la Russie avait peut-être pris des mesures pour viser les États-Unis. "C'est l'Arabie saoudite contre la Russie et la Russie contre les États-Unis. Je pense que c'est ce que c'est", avait alors déclaré le vice-président de l'IHS Markit Dan Yergin.

En concurrence pour la part de marché

Le pétrole de schiste américain a été un joker sur le marché de l'énergie, avec une production dépassant Riyad et Moscou en 2018. Sa part de marché a continué de grimper et s'élevait à environ 15% en novembre 2019, selon les calculs de CNBC basés sur les données de l'EIA.

Mais cette position de leader a été menacée alors que les producteurs américains ont du mal à atteindre le seuil de rentabilité en raison de la guerre des prix.

"Si nous continuons où nous en sommes avec ces bas prix, nous verrons une forte baisse de la production de pétrole aux États-Unis", a déclaré Yergin cette semaine. "Ce ne sera plus le numéro un."

Augmentation de la production

L'Arabie saoudite pourrait potentiellement revendiquer la première place. La société d'État Saudi Aramco a déclaré le mois dernier qu'elle fournirait 12,3 millions de b / j de pétrole brut en avril. C'est près de 2 millions de b / j de plus que une estimation pour mars, selon les données de Refinitiv Eikon.

La Russie et les Émirats arabes unis ont également indiqué qu'ils pourraient augmenter leur production, et d'autres pays qui ont la capacité de pomper plus de barils devraient le faire, a déclaré Ravi Krishnaswamy, vice-président directeur des pratiques industrielles de Frost & Sullivan en Asie-Pacifique.

Le ministre russe de l'Énergie, Alexander Novak, a déclaré que son pays pouvait augmenter sa production de 200 000 b / j à 300 000 b / j à court terme et à 500 000 b / j à plus long terme. Sa production était d'environ 11,3 millions de b / j en février.

Les Emirats arabes unis ont déclaré qu'ils pomperaient plus de 4 millions de b / j, en hausse de près de 1 million de b / j par rapport à leurs estimations de mars.

Des niveaux de production élevés pourraient durer "au moins jusqu'en juin" car c'est à ce moment-là que l'OPEP + devrait se réunir, a déclaré Krishnaswamy, tout en reconnaissant qu'il n'y a "aucun signe" pour l'instant que la réunion aura lieu. Les pourparlers ou la coopération entre Washington et Moscou pourraient ne pas produire de résultats non plus, a-t-il ajouté.

Lorsqu'on lui a demandé ce qu'il faudrait pour ramener les parties à la table des négociations, Krishnaswamy a déclaré que la demande, la capacité de production et de stockage sont trois facteurs à surveiller.

Pour l'instant, cependant, il prévoit que les prix continueront de baisser.

"Il y a de très bonnes chances que le prix du pétrole continue de baisser … même à des niveaux de 10 $ (pour le WTI)", a-t-il déclaré, ajoutant que "personne ne sait" à quel point il pourrait descendre. "Cela va juste chuter davantage parce que la réalité est qu'elle peut encore baisser. 15 $, 13 $, 10 $ … Je pense que c'est le genre de chiffre que nous pourrions examiner."

– Pippa Stevens et Patti Domm de CNBC ont contribué à ce rapport.